✅ 스태그플레이션에선 경기 침체와 물가 상승이 동시에 나타나요.
✅ 소비 위축, 높은 물가, 관세 쇼크로 미국 시장이 흔들리고 있어요.
✅ 한국도 수출과 환율의 영향으로 직접적인 타격을 받을 수 있어요.

경기 침체 + 물가 상승

최근 경제 관련 뉴스에서 “S의 공포”라는 말이 자주 등장하는데요. 여기서 말하는 ‘S’란 스태그플레이션(Stagflation)을 말해요. 스태그플레이션은 ‘경기 침체(Stagnation)’와 ‘물가 상승(Inflation)’이 동시에 발생하는 현상을 말하는데요. 원래는 경기가 나빠지면 소비가 줄고, 물가도 안정되기 마련이지만, 이 경우엔 경기도 안 좋은데 물가는 계속 올라서 경제가 이러지도 저러지도 못하는 😱최악의 상황이 되는 거예요. 미국에서 최근 소비는 줄고 물가는 다시 오르는 조짐이 보이자, “S(Stagflation)의 공포”에 대한 우려가 커지고 있는 거예요.

시장을 덮친 ‘지표 충격’과 관세 쇼크

미국 시장이 불안해진 결정적 원인은 경제지표가 엇갈렸기 때문인데요. 2월 근원 개인소비지출(PCE) 가격지수는 전월 대비 +0.3%, 전년 대비 +2.5% 상승하며 여전히 높은 인플레이션을 나타낸 반면, 실질 개인소비지출 증가율은 +0.1%에 불과해 소비는 정체된 모습을 보였어요. 여기에 미시간대가 발표한 소비자심리지수도 57로 2022년 이후 최저치를 기록, 소비심리까지 급격히 위축됐다는 점이 공포감을 키웠는데요. 한 마디로 물가는 계속 오르는 데 실제 소비는 거의 늘지 않았고 사람들의 소비심리도 🧊얼어붙은 거예요.

여기에 트럼프 대통령의 전방위 관세 정책 발표로 물가 상승 압력을 키울 수 있다는 전망까지 더해지면서, 시장에서는 스태그플레이션 가능성이 본격적으로 언급되기 시작했어요. 특히 4월 2일(현지 시각) 발표된 관세 정책은 예상보다 높은 세율과 복잡한 방식으로 시장에 🥊충격을 줬는데요. 관세 발표 직후 투자심리가 급랭하며 시간 외 거래에서 나스닥100 선물 -4.7%, S&P500 선물 -3.9%, 다우 선물 -2.7% 등 주요 지수가 급락했고요. 테슬라, 애플, 엔비디아, 나이키, 갭 등 대형 기술주와 수입 소비재 기업들이 큰 폭으로 하락하며 시장이 패닉에 빠졌어요. 

스태그플레이션은 왜 생겨요?

그렇다면 경기는 침체되는데 물가는 오르는 스태그플레이션은 왜 발생하는 걸까요? 보통은 특별한 외부 충격이나 정책 요인으로 인해 발생하는데요.

1️⃣ 공급 충격
예를 들어 원유 가격이 갑자기 급등하면, 생산과 운송 비용이 전반적으로 올라요. 기업은 이 비용을 소비자에게 전가하게 되고 물가는 상승하지만, 소비는 위축되면서 경기는 둔화돼요.

2️⃣ 정책 요인
최근처럼 미국이 관세를 강화해 수입 물가가 오르면, 기업 입장에서는 원가 부담이 커지게 되죠. 생산 비용은 오르는데, 소비가 줄어 경기는 나빠지니 물가와 경기 흐름이 엇갈리게 돼요.

3️⃣ 계속 오르는 물가
금리 인하나 재정지출 확대로 돈이 시중에 많이 풀린 뒤, 수요가 식었는데도 물가가 계속 오르는 경우도 있어요.

미국 경제의 이상 신호는 한국을 포함한 전 세계 시장에 충격을 줄 수 있는데요. 특히 한국은 미국에 대한 수출 의존도가 높고, 미국 기술주에 투자한 서학개미들도 많기 때문에 타격이 직접적일 수 있는데요. 여기에 환율까지 오르면 수입 물가 상승 → 국내 물가 압박으로 이어지는 👿악순환의 가능성도 커져요. 전문가들은 이럴 때일수록 이럴수록 단기 반등에 일희일비하기보다, 실제 지표가 보여주는 방향에 집중할 때라고 조언하고 있어요.